数据中心电力与冷却：AI 基础设施下一站

算力增长最终要落到电力容量、并网节奏与机房冷却。基础设施主题与芯片主题同向，但资本开支周期更长。

大型云与 AI 实验室的园区规划里，电力合同、变电站排队与液冷改造，往往比单次 GPU 采购更能决定「明年能开多少机柜」。市场因此把公用事业、电气设备与热管理公司，一并纳入 AI 基础设施观察名单。

与光模块、HBM 相比，电力主题的政策与审批变量更多，股价弹性也可能更慢热。适合作为中长期主题框架，而不是纯动量交易脚本。